China ha protagonizado probablemente la mayor sorpresa de la guerra con Irán, y está desconcertando a los analistas de materias primas.
Traducción Alejandro Garvie
Desde el comienzo del conflicto, China ha reducido drásticamente la cantidad de petróleo que importa, y eso ha mantenido bajos los precios mundiales del petróleo. “Si las importaciones chinas se hubieran mantenido en los niveles de antes de la guerra, los precios del petróleo serían casi con toda seguridad significativamente más altos hoy en día”, afirma Salih Yilmaz, analista sénior de petróleo en Bloomberg Intelligence.
¿Cómo lo ha conseguido China? “El sistema de inventarios de China es muy opaco”, afirma Yilmaz, sin embargo, el comportamiento del país “probablemente ha sido una de las principales razones por las que los precios del petróleo no subieron mucho más durante la interrupción del flujo de Ormuz”.
Según explica, los analistas suelen hacer un seguimiento de los tanques visibles y del flujo de buques cisterna, pero la enorme reserva estratégica subterránea de petróleo de China y otras reservas son mucho más difíciles de observar. Aunque China todavía está logrando comprar algunos barriles iraníes.
Desde que comenzó la guerra, el estrecho de Ormuz ha permanecido prácticamente cerrado, interrumpiendo el suministro mundial de petróleo en un 20%. Si bien los precios del petróleo son ahora mucho más altos, no se acercan ni de lejos a los niveles previstos al comienzo del conflicto.
El crudo Brent, la referencia mundial, vuelve a caer por debajo de los 100 dólares el barril ante la esperanza de una prórroga del alto el fuego. Eso supone un aumento del 30% desde principios de año. Sin embargo, los analistas pronosticaban un precio de 200 dólares por barril en caso de un conflicto prolongado.
Antes de la guerra, China importaba unos 11 millones de barriles de petróleo al día. En abril, esa cifra se redujo a 9,3 millones, según un nuevo informe de Michal Meidan, jefe de investigación sobre energía en China del Instituto de Estudios Energéticos de Oxford. Se prevé que las cifras de mayo y junio desciendan a 6,5 millones. Esa reducción ha mantenido bajo control la demanda mundial de petróleo y ha disminuido la presión alcista sobre los precios.
China hizo esto sin que se observara ninguna liberación de sus reservas de petróleo. El gobierno de Xi está permitiendo que las refinerías reduzcan sus reservas comerciales. Sin embargo, las existencias visibles apenas han disminuido desde marzo.
China ha recurrido a otras medidas para hacer frente al déficit. Ha dejado de comprar petróleo de forma agresiva para acumular reservas para imprevistos. Las refinerías de petróleo han reducido la cantidad de crudo que procesan y han cambiado la composición de sus productos.
Están utilizando carbón para producir ciertos productos químicos en lugar de petróleo. Y el estado chino prohibió temporalmente las exportaciones de ciertos productos petrolíferos refinados.
¿Cuánto tiempo podrá China mantener esta situación sin recurrir significativamente a sus reservas o sin reanudar la importación de más petróleo? Nadie sabe.
Las reservas mundiales de petróleo se están agotando a un ritmo récord, advirtió la Agencia Internacional de Energía a principios de este mes. El jueves, un ejecutivo de Exxon Mobil declaró: “Nos estamos acercando a niveles de inventario sin precedentes”.
China lleva un tiempo actuando como si se preparara para el fin del mundo, parafraseando una analogía del nuevo libro de Soumaya Keynes y Chad Bown, “Cómo ganar una guerra comercial”. El país ha estado acumulando reservas y desarrollando capacidad para almacenar petróleo en caso de crisis. Compra mucho petróleo a Irán y lleva años observando cómo las sanciones estadounidenses se han ido endureciendo cada vez más contra su aliado.
El año pasado, China compró tanto petróleo para sus reservas que contribuyó a sostener los precios mundiales, escribieron los analistas de Rystad Energy en una nota de septiembre de 2025.
Esto contrasta marcadamente con Estados Unidos, que no reabasteció sus reservas estratégicas de petróleo cuando los precios eran bajos el año pasado.
En resumen: China tiene una enorme influencia.
Link https://www.axios.com/2026/05/29/china-oil-iran-war
